周四（7月31日），美股市场迎来7月最后一个交易日，三大指数集体收涨。标普500指数收涨0.8%，报6,218.57点，刷新收盘历史新高；纳斯达克综合指数涨1.3%，报20,478.32点；道琼斯工业平均指数微涨0.2%，报45,128.65点。本月以来，标普500指数累计上涨3.2%，纳指涨幅达4.1%，道指涨1.5%。市场在科技股强劲财报和美联储政策预期之间寻找平衡。
美联储释放宽松信号，通胀数据持续降温
本周三，美联储在7月议息会议上宣布维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间不变，与市场预期一致。会后声明删除了“对通胀风险高度关注”的措辞，暗示若经济数据支持，9月可能开启降息周期。
此前公布的6月PCE物价指数同比上涨2.3%，核心PCE同比上涨2.6%，均低于预期，进一步强化了降息预期。CME FedWatch工具显示，交易员预计9月降息25个基点的概率升至78%，较一周前上升20个百分点。
科技巨头财报分化，AI仍是增长主线
本周盘后，多家科技巨头陆续发布二季度财报。Alphabet（谷歌母公司）营收同比增长14%至1,024亿美元，云业务表现亮眼；Meta第二季度营收增长18%，广告业务稳健。两家公司盘后股价均上涨。
然而，部分科技股未能延续强势。特斯拉虽然营收高于预期，但毛利率下滑至17.1%，引发市场对利润率压力的担忧。此外，苹果公司财报整体平稳，但服务业务增速放缓。投资者明显更青睐被视为“AI核心资产”的英伟达，其股价周四大涨3.8%，市值突破5万亿美元里程碑。
行业分析师指出，AI基础设施投资仍然强劲，微软、亚马逊等云服务商的资本开支均高于指引，为半导体和服务器供应链带来持续动能。但高估值也增加了波动风险，投资者需关注企业盈利能否兑现预期。
行业轮动加速，中小盘股补涨
值得注意的是，本周市场呈现“杠铃策略”特征：一方面科技巨头高位震荡，另一方面，受益于降息预期的罗素2000指数周涨2.4%，显著跑赢标普500。
板块方面，通信服务、信息技术和必需消费领涨，能源板块受油价承压下跌。资金流向显示，本周累计有约45亿美元流入美股ETF，其中标普500 ETF和科技主题ETF最受青睐。
对东南亚投资者的启示
随着美股进入新的财报季和降息博弈阶段，东南亚投资者可通过场外交易或定制ETF参与美股配置。分析师建议，在关注巨头业绩的同时，可分散布局中小盘股和受益于利率下行的板块（如REITs、公用事业），以平衡组合波动。
新加坡交易所（SGX）挂牌的多只美股ETF交易活跃，包括追踪标普500的SGX-S&P 500 ETF和纳指100 ETF，为东盟地区投资者提供了便捷通道。本周这些ETF的份额净申购量上升，反映出区域资金对美股的持续兴趣。
后市展望
展望8月，市场焦点将转向每月通胀数据及杰克逊霍尔全球央行年会。分析师普遍认为，若经济软着陆预期巩固，美股有望延续震荡上行趋势。但需警惕地缘政治风险和盈利增速放缓带来的回调压力。
